Kurs der SAP-Aktien vom schlechten Börsenklima geprägt

Die SAP-Aktie konnte sich in diesem turbulenten Marktumfeld über die ersten drei Quartale 2008 gut behaupten. Das Papier, das zum Jahresbeginn bei 35,53 € startete, zeigte stets eine bessere Performance als der DAX, setzte sich ab Anfang Mai vor dem Hintergrund der guten Geschäftsentwicklung sogar deutlich vom DAX ab und stieg bis zum 19. September 2008 auf ein Jahreshoch von 39,93 €, während der Index in diesem Zeitraum kontinuierlich verlor. Der Markt hatte zudem positiv aufgenommen, dass sich die Integration des im Jahr 2008 übernommenen französischen Softwareanbieters Business Objects in den SAP-Konzern deutlich rascher vollzog als erwartet und dass Business Objects signifikante Umsatzbeiträge liefert.

Anfang Oktober berichtete SAP vorläufige Zahlen zum dritten Quartal, die deutlich unter den Erwartungen des Unternehmens und des Marktes lagen. In Verbindung mit einem erheblichen Einbruch an allen Börsenplätzen fiel die SAP-Aktie innerhalb von nur 14 Handelstagen um mehr als ein Drittel auf 24,97 €. Der Jahrestiefstkurs wurde am 28. Oktober 2008 bei 23,45 € erreicht.

Unter sehr starken Schwankungen bewegte sich die SAP-Aktie im vierten Quartal mehr oder weniger seitwärts, um dann zum Jahresschluss 2008 das Börsenparkett bei 25,24 € zu verlassen. Dies entspricht einem Minus gegenüber dem Vorjahresendkurs von 29% – immerhin eine deutlich weniger ungünstige Entwicklung als bei allen wichtigen Indizes. Der durchschnittliche Tagesumsatz von SAP erreichte im Berichtsjahr 2008 knapp 9 Millionen Aktien und lag damit um etwa 5% niedriger als im Jahr 2007.

	2004	2005	2006	2007	2008
Schlusskurs (€)	32,85	38,29	40,26	35,53	25,24
Höchstkurs (€)	35,68	39,11	46,86	42,27	39,93
Tiefstkurs (€)	29,03	27,66	34,59	33,37	23,45
Anzahl der Aktien am 31.12. (in Tsd.)	1.264.016	1.265.832	1.267.537	1.246.040	1.225.763
Marktkapitalisierung am 31.12. (in Mrd. €)	41.5	48.5	51.0	44.3	30.1
Ergebnis je Aktie (€, US-GAAP)	1,05	1,21	1,53	1,6	1,62
Dividende je Aktie (€)	0,28	0,36	0,46	0,50	0,50**
Ausschüttungsquote* (€)	26%	30%	30%	31%	32%**
Kenndaten der SAP-ADRs
Schlusskurs (US$)	44,21	45,07	53,10	51,05	36,22
Höchstkurs (US$)	45,83	46,55	57,71	59,86	58,98
Tiefstkurs (US$)	35,02	36,60	43,30	44,17	29,70

*Ausschüttungssumme in % des Konzernergebnisses.

** Vorschlag für 2008.