(26) Management finanzieller Risiken
SAP unterliegt verschiedenen finanziellen Risiken. Unsere weltweite Geschäftstätigkeit sowie unsere Investitions- und Finanzierungstätigkeit sind von Änderungen der Wechselkurse, der Zinssätze, der Aktienkurse und der Bonität unserer Vertragspartner betroffen.
Wir überwachen unsere konzernweiten Kredit-, Liquiditäts-, Zins-, Aktienkurs- sowie Wechselkursrisiken und schließen, sofern notwendig, Sicherungsgeschäfte ab. Das Management finanzieller Risiken wird zentral gesteuert und von internen Richtlinien geregelt.
Wechselkursrisiko
Als global tätiges Unternehmen sind wir im Rahmen unserer operativen Geschäftstätigkeit Risiken aus Änderungen von Wechselkursen ausgesetzt. Hiervon betroffen sind Forderungen, Verbindlichkeiten und andere Bilanzposten in Fremdwährung sowie künftige Cashflows in Fremdwährung, die aus antizipierten Transaktionen inklusive konzerninterner Transaktionen resultieren (siehe Textziffer (25)).
Anhand des Value-at-Risk-Konzepts berechnen wir regelmäßig unsere Risikopositionen aufgrund der Wechselkurse der wichtigsten Fremdwährungen, die wir in den Textziffern (3) und (25) beschreiben. Beim Value-at-Risk-Konzept werden erwartete Verluste aus ungesicherten Fremdwährungspositionen auf Grund von Wechselkursrisiken berechnet. Wir ermitteln hierbei für die wichtigsten Fremdwährungen den möglichen Verlust aus Fremdwährungseinflüssen für eine Haltedauer von zehn Tagen und einem Konfidenzniveau von 99%. Die nachfolgende Tabelle zeigt den ermittelten Value-at-Risk auf Basis nicht abgesicherter Währungsengagements (verbleibende offene Position unter Berücksichtigung der abgeschlossenen Sicherungsgeschäfte) am Geschäftsjahresende sowie im Jahresdurchschnitt der Geschäftsjahre 2007 und 2006.
Die Berechnungen der Jahresdurchschnitte basieren auf den Werten am Quartalsende.
| Mio. € |
2007 | 2006 | ||
| 31.12. | Jahres- durchschnitt |
31.12. | Jahres- durchschnitt |
|
| Value-at-risk | 12 | 14 | 4 | 9 |
Zinsrisiko
Aufgrund der kurzen Laufzeiten unserer Anlagen und der sehr geringen finanziellen Verbindlichkeiten besteht für SAP kein wesentliches Zinsrisiko in Bezug auf finanzielle Vermögenswerte oder Verbindlichkeiten (siehe Textziffern (13) und (18)). Die durchschnittliche Restlaufzeit unserer im Anlagevermögen erfassten langfristigen Schuldpapiere beträgt etwa 1,5 Jahre.
Aufgrund des im Rahmen der Akquisition von Business Objects S.A. aufgenommenen Darlehens werden wir in Zukunft Cashflow-Risiken aufgrund der Variabilität der zukünftigen Zinszahlungen ausgesetzt sein. Für weitere Informationen bezüglich unserer Hedging-Aktivitäten in diesem Zusammenhang verweisen wir auf Textziffer (25).
Aktienkursrisiko
Wir halten Beteiligungen an börsennotierten und nicht börsennotierten Unternehmen – jedoch nicht zu Spekulationszwecken. Die Beteiligungen an börsennotierten Unternehmen werden auf der Grundlage des aktuellen Marktwerts laufend beobachtet. Ihr Wert schwankt im Rahmen der Volatilität der weltweiten Aktienmärkte. Ein Rückgang der Aktienkurse zum 31. Dezember 2007 um 20% würde den Wert unserer Beteiligungen an marktgängigen Wertpapieren um 1 Mio. € senken (2006: 3 Mio. €).
Beteiligungen an nicht börsennotierten Unternehmen werden einzeln überwacht. Diese Wertpapiere werden zu ihren Anschaffungskosten erfasst, da in der Regel keine Marktwerte zu ermitteln sind. Die Werthaltigkeit dieser Beteiligungen wird jährlich überprüft.
Kreditrisiko
Im Rahmen bestimmter Finanzierungstätigkeiten und unserer Geschäftstätigkeit sind wir einem Kreditrisiko ausgesetzt, das durch Nichterfüllung von vertraglichen Vereinbarungen seitens unserer Vertragspartner entsteht. Wir begrenzen dieses Risiko durch eine Diversifikation der Geschäftspartner und durch die Festsetzung von Limits, die vorwiegend auf externen Ratings der Geschäftspartner basieren. Alle Finanzierungsverträge werden mit großen Kreditinstituten abgeschlossen. Dieser Ansatz ist durch detaillierte Richtlinien für das Management finanzieller Risiken gewährleistet. Gegenüber keinem einzelnen Geschäftspartner besteht ein signifikantes Risiko.
Das Kreditrisiko aus unserem operativen Geschäft wird getrennt überwacht, wobei wir uns vornehmlich auf externe Ratings sowie Erfahrungswerte mit den entsprechenden Kunden stützen. Außenstände werden laufend überwacht. Kreditrisiken wird durch Einzelwert- und Portfoliowertberichtigungen Rechnung getragen. Hinsichtlich unseres gesamten betrieblichen Kreditrisikos weisen die Forderungen gegenüber einzelnen Kunden nur einen begrenzten Umfang auf, da unser Kundenstamm groß ist und sich auf zahlreiche Branchen und Länder auf der ganzen Welt verteilt.
Das maximale Kreditrisiko entspricht den Buchwerten unserer finanziellen Vermögenswerte. Bis zum Berichtszeitpunkt wurden keine bedeutenden Vereinbarungen zur Reduzierung unseres maximalen Kreditrisikos abgeschlossen.
